Pulje 1 – VÆKST Pulje 1 gav i 4. kvartal 2018 et afkast på -12,5%, hvilket er 3,4 procentpoint dårligere end markedsafkastet. Puljeafkast 2018 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal Puljeafkast Markedsafkast I alt -5,7% 4,3% 3,8% -12,5% -10 ,7% -4,1% Pulje 2 – BALANCERET-DYNAMISK Pulje 2 gav i 4. kvartal 2018 et afkast på -8,0%, hvilket er 2,3 procentpoint dårligere end markedsafkastet. Puljeafkast 2018 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal Puljeafkast Markedsafkast I alt -3,6% 2,7% 2,3% -8,0% -6,8% -2,2% Pulje 3 – STABIL Pulje 3 gav i 4. kvartal 2018 et afkast på -3,5%, hvilket er 1,2 procentpoint dårligere end markedsafkastet. Puljeafkast 2018 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal Puljeafkast Markedsafkast I alt -1,8% 0,9% 1,0% -3,5% -3,4% -1,1% Sammenlignet med de to foregående år blev 2018 et skelsættende år set ud fra et afkastmæssigt synspunkt. Som følge af den forøgede usikkerhed så vi forholdsvis store markedsudsving på specielt de risikofyldte aktiver. Set fra en dansk investors synspunkt formåede kun de amerikanske aktiver i DKK at give et positivt afkast som følge af den dollarstyrkelse, der materialiserede sig. Især de europæiske og kinesiske aktiver havde et hårdt år rent afkastmæssigt, hvorfor EM-aktiver generelt havde et dårligt år. På obligationssiden så vi en udvidelse af kreditspændene for både virksomhedsobligationer og EM-obligationer med negative afkast til følge. De traditionelle obligationer formåede ikke tilnærmelsesvist at råde bod på tabene fra risikofyldte aktiver, da både inflationsspøgelset først på året og ikke mindst den opstrammende pengepolitik fra USA’s centralbank lagde en god bund under renterne. Flere politiske temaer har domineret de finansielle markeder i løbet af 2018. Specielt fremstår handelskrigen imellem USA og Kina/EU som et af de mest bemærkelsesværdige. Denne konflikt er ved indgangen til 2019 fortsat uafklaret og vil derfor forventeligt også præge markedet fra tid til anden i løbet af året. 2
Download PDF fil