Pulje 1 – VÆKST Pulje 1 gav i 2. kvartal 2018 et afkast på 4,3%, hvilket er 1,0 procentpoint dårligere end markedsafkastet. Puljeafkast 2018 1. kvartal 2. kvartal Puljeafkast Markedsafkast I alt -5,7% 4,3% -1,6% 1,8% Kun pensionsopsparing Skattefrit afkast Skattepligtigt afkast 0,0% -5,7% 0,0% 4,3% 0,0% -1,6% Pulje 2 – BALANCERET-DYNAMISK Pulje 2 gav i 2. kvartal 2018 et afkast på 2,7%, hvilket er 0,8 procentpoint dårligere end markedsafkastet. Puljeafkast 2018 1. kvartal 2. kvartal Puljeafkast Markedsafkast I alt -3,6% 2,7% -1,0% 1,3% Kun pensionsopsparing Skattefrit afkast Skattepligtigt afkast 0,0% -3,6% 0,0% 2,7% 0,0% -1,0% Pulje 3 – STABIL Pulje 3 gav i 2. kvartal 2018 et afkast på 0,9%, hvilket er 0,4 procentpoint dårligere end markedsafkastet. Puljeafkast 2018 1. kvartal 2. kvartal Puljeafkast Markedsafkast I alt -1,8% 0,9% -0,8% 0,4% Kun pensionsopsparing Skattefrit afkast Skattepligtigt afkast 0,0% -1,8% 0,0% 0,9% 0,0% -0,8% Første kvartals to temaer omkring 1) vigende global vækst og 2) handelskrig imellem USA og resten af verden, har også sat sit præg på udviklingen i 2. kvartal. De seneste tre måneder har dog budt på en pæn styrkelse af den amerikanske dollar på over 5%, hvilket har været godt for vores investeringer i amerikanske aktiver. Desuden har renten i vores del af verden (Europa og Danmark) vist en faldende tendens, hvilket har betydet positive afkast på vores obligations investeringer. Der synes ikke at være megen tvivl om, at de globale centralbanker (med USA i spidsen) har et udpræget ønske om at få normaliseret pengepolitikken, som langt inde i opsvinget efter finanskrisen i 2008 fortsat er meget lempelig. Men denne normalisering skal optimalt ske, uden at det for alvor udfordrer udviklingen på de finansielle markeder. Selvom den svage inflationsudvikling fortsat tillader en forholdsvis forsigtig tilgang, er der dog flere tegn på, at inflationen vil være tiltagende i de kommende kvartaler. De nye markeder (på både aktier og obligationer) er de primære markeder, som i øjeblikket bliver ramt af tendensen til stigende renter. Dertil kan lægges en pæn styrkelse af dollaren, som også rammer flere af disse lande, da en del af deres gæld er i den amerikanske valuta. Derfor har vi i det forgangne kvartal oplevet dårlige afkast på investeringerne i de nye markeder. 2
Download PDF fil