OKTOBER 2018 >> Manglende vilje Vi oplever engang imellem, at lande løber ind i problemer som dem i Tyrkiet. Ofte kan problemerne løses med de rette politiske tiltag og evt. hjælp fra Den Internationale Valutafond. Den manglende vilje til at tage den rette kur er ved at blive et af de største problemer for Tyrkiet. Og de finansielle markeder er derfor ved at miste tiltroen til landet. For at komme i mål skal der drejes på flere håndtag. For det første skal centralbanken føre pengepolitik uafhængigt af præsident Erdogan, som er modstander af renteforhøjelser. Det er en vigtig del af den medicin, der skal tages for at bringe inflationen ned og stabilisere valutaen. For det andet er det nødvendigt, at genskabe troværdighed omkring finanspolitikken, de tyrkiske institutioner osv., som har været faldende siden det militære kupforsøg i 2016 og Erdogans stramning af magten. For det tredje skal de internationale relationer blive bedre, så man undgår flere sanktioner. Det er vigtigt for Tyrkiet at have gode eksterne relationer, fordi adgangen til de internationale finansielle markeder er vigtig. Enkelte lande kan blive ramt Trods en befolkning på næsten 80 mio. indbyggere er den tyrkiske økonomi fortsat en beskeden størrelse, der er ca. dobbelt så stor som den danske. Krisen i landet vil derfor kun i begrænset omfang kunne påvirke den globale eller europæiske økonomi. Men enkeltlande med stor eksport til Tyrkiet kan blive ramt. Bulgarien, Egypten og Ukraine har mere end 6% af deres eksport rettet mod Tyrkiet, og de er sårbare over for landets problemer. Den største risiko for de nye markeder er i form af en tillidskrise, hvis investorerne begynder at frygte, at andre lande på de nye markeder løber ind i de samme problemer som Tyrkiet. Investorernes tillid er vigtig Den tyrkiske krise vil have en relativt lille direkte effekt på de store aktie- og obligationsindeks på de nye markeder. I det toneangivende aktieindeks fylder Tyrkiet godt 0,5% og 3,5-4% i de to toneangivende obligationsindeks. Den største risiko er som nævnt, hvis investorerne begynder at frygte, at flere lande på de nye markeder får samme problemer. Der kan derfor være en større indirekte effekt på aktie- og obligationsindeks på disse markeder, end hvad vi direkte kan aflæse af Tyrkiets størrelse i de toneangivende indeks. Ny direktør i Jyske Invest Jan Houmann er pr. 1 august 2018 udnævnt til direktør i Jyske Invest Fund Management A/S. Jan Houmann er 51 år og kommer fra en stilling som afdelingsdirektør for administrationen af Jyske Bank koncernens kapitalforvaltning, som omfatter Jyske Capital og Jyske Invest Fund Management. Jan er uddannet kandidat i matematik og økonomi fra Odense Universitet. Han har over 20 års erfaring med handel med både værdipapirer og øvrige finansielle instrumenter og har haft ansvar for udvælgelse af eksterne investeringsforeninger. Siden 2007 har Jan primært haft fokus på kapitalforvaltning og deltaget i den forretningsmæssige og strategiske udvikling af dette forretningsområde i Jyske Bank koncernen. 2
Download PDF fil