Pulje 1 – VÆKST Pulje 1 gav i 1. kvartal 2019 et afkast på 13,4%, hvilket er 1,2 procentpoint bedre end markedsafkastet. Puljeafkast 2019 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal Puljeafkast Markedsafkast I alt 13,4% 0,0% 0,0% 0,0% 13,4% 12,1% Pulje 2 – BALANCERET-DYNAMISK Pulje 2 gav i 1. kvartal 2019 et afkast på 9,5%, hvilket er 1,3 procentpoint bedre end markedsafkastet. Puljeafkast 2019 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal Puljeafkast Markedsafkast I alt 9,5% 0,0% 0,0% 0,0% 9,5% 8,2% Pulje 3 – STABIL Pulje 3 gav i 1. kvartal 2019 et afkast på 5,6%, hvilket er 1,3 procentpoint bedre end markedsafkastet. Puljeafkast 2019 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal Puljeafkast Markedsafkast I alt 5,6% 0,0% 0,0% 0,0% 5,6% 4,2% Fra årets start har finansmarkederne lagt fra land med flyvende faner. I skrivende stund kan alle aktivklasser – risikofyldte såvel som mindre risikofyldte – noteres for endog meget flotte positive afkast. Rent makroøkonomisk er der imidlertid ikke sket nogen nævneværdig forbedring. Det er stadig USA, der på trods af en vigende tendens, formår at holde håbet om fornyet global vækst i live. Europa har stadig svært ved at opvise tillidsvækkende økonomiske nøgletal, ligesom ej heller Kina eller Japan formår at præstere overbevisende beviser på, at den økonomiske nedtur er ved at vende. Den igangværende handelskrig imellem specielt USA og Kina stjæler fortsat billedet fra tid til anden – ligesom Brexit-polemikken i Storbritannien. Dog er det ikke tilstrækkeligt til at underminere den underliggende positive stemning på finansmarkedet. Den helt store joker og den primære årsag til den imponerende flotte start i 1. kvartal skyldes endnu engang den amerikanske centralbank. I starten af januar ændrede centralbanken sin hidtidige opstrammende pengepolitik og annoncerede et stop for nedbringelsen af deres meget store balance. Senere har de endvidere fjernet deres forventninger til yderligere renteforhøjelser i 2019, således at de nu kun har en enkelt renteforhøjelse i 2020 tilbage på tapetet. Finansmarkederne har dermed på ny kastet sig ind i de risikofyldte aktiver i tillid til, at centralbankerne står klar til at redde dem med nye pengepolitiske lempelser, skulle markederne atter begynde at vende pilen nedad. 2
Download PDF fil